前言｜2025年的加密貨幣市場，99%看到的「成交量」都是水分，真正的流動性可能只有顯示的10-20%，如何避險己成為在這個市場的首要條件。
「洗量過濾」什麼東西？
「洗量過濾」（Wash Trading Filter）就是把交易所裡人為製造的假交易量（wash trading）識別出來並剔除的能力。這也是目前所有頂級市值數據平台（Bloomberg Crypto、CoinMarketCap Pro、Kaiko、CoinMetrics、Nansen 等）與普通平台之間最大的數據品質差距之一。
除了鯨魚錢包，在 SEC 加強執法，FinCEN 對數字資產的 BSA 要求下，許多機構已將洗量過濾數據視為合規與風險管理的核心。
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機構/基金 |
強制過濾原因與細節 |
數據來源示例 |
引用 |
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Citigroup (花旗銀行) |
2025 年擴大加密託管服務，強制過濾洗量以符合 OCC 指南，避免市場操縱風險；用於 ETF 與 OTC 交易。 |
Kaiko、CoinMetrics |
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JPMorgan Chase |
自有加密交易平台 Onyx 要求所有衍生品數據過濾假量（>80% 剔除），SEC 2025 執法後強化合規。 |
Nasdaq Surveillance、Chainalysis |
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BlackRock (貝萊德) |
iShares Bitcoin ETF 託管需過濾數據，2025 年報告顯示用於波動性測量與投資者保護；機構級標準。 |
Kaiko Indices、CoinDesk Data |
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Fidelity Investments |
加密基金與 IRA 產品強制使用過濾數據，Fidelity 2025 調查顯示 22% 機構投資者依賴此防 pump-and-dump。 |
CoinMetrics、CryptoQuant |
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CME Group |
比特幣/以太期貨數據饋送內建過濾，機構交易者（如對沖基金）須遵守以確保真實流動性。 |
dxFeed、ICE Global Data |
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State Street Global Advisors |
加密指數基金要求洗量剔除（達 90%），2025 年用於資產估值與稅務計算，符合 FDIC 指南。 |
CoinDesk Data、Kaiko |
交易所或做市商用自己的帳戶（或腳本機器人）在同一平台上自己跟自己買賣，製造出大量虛假交易量，目的：
• 把交易所推上 CoinMarketCap / CoinGecko 交易量排行榜前幾名
• 吸引散戶進場（看到「好大成交量」就以為很活躍）
• 讓項目方更容易上幣（交易所向項目收上幣費時會說「我們量很大」）
• 操縱某些幣種的價格發現
交易所或做市商用自己的錢、在自己的平台上自己買自己賣，硬把成交量刷高幾十倍到幾百倍，讓散戶看起來「哇這幣好活躍、好多人交易」，其實99%都是假的。
洗量誰在賺錢？
1. 交易所賺錢模式
→ 交易量排名越前面，越能吸引新用戶、吸引項目方付上幣費（上幣費動輒50-300萬美金）
→ 很多交易所2025年營收80%都靠「上幣費」，所以必須把量刷到前10名
2. 項目方配合洗量
→ 項目方付錢給交易所或專業刷量團隊，讓自己的幣「看起來很火」，好拉高價格出貨
3. 做市商賺錢
→ 有些做市商拿了項目方的代幣當報酬，就用洗量幫項目方維持排名，順便賺手續費返佣
洗量長什麼樣子？（肉眼就能看出來的例子）
2025年還在發生：
• 某幣24小時「成交量」50億美金，但實際鏈上轉帳只有8000萬 → 98%是洗的
• 某幣永遠以「1000、2000、5000」這種整數張數成交，幾乎沒有零頭 → 明顯是機器人
常見洗量手法（2025年常見）
1. 最低級：同一帳號左口袋買、右口袋賣
2. 進階版：1000個馬甲帳號互相對敲
3. 高級版：用穩定幣三角刷（USDT → BTC → ETH → USDT 循環）
4. 頂級版：多交易所串聯洗（A所刷給B所，B所刷給A所），連檢測公司都難抓
所以鯨魚/真正的專業玩家全部只看經過「洗量過濾」的數據，散戶看的數字，機構根本當笑話在看。
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