阿聯酋出台加密資產風險加權資產（RWA）計算指引

據最新阿聯酋中央銀行（CBUAE）在2025年9月簽署並於11月公佈的《聯邦法令第6號》（Federal Decree Law No. 6 of 2025），該國擴大了對數字資產和去中心化金融（DeFi）的監管範圍。

這一新法令取代了現有的中央銀行框架，將加密資產、代幣化真實世界資產（RWA）、穩定幣、去中心化交易所（DEX）等納入銀行監管體系，並強調了風險加權資產（Risk-Weighted Assets, RWA）的計算標準，以確保金融機構維持適當的資本充足率。

雖然法令中未單獨命名為“《加密資產風險加權資產（RWA）計算指引》”，但其核心內容包括對加密相關暴露的風險權重計算方法，相當於用戶所述的指引。這一框架旨在將Web3和區塊鏈活動整合進傳統銀行體系，同時促進創新並強化合規。

指引的主要內容與背景

新法令第61條和第62條明確規定，所有在阿聯酋境內或從阿聯酋運營的加密和區塊鏈實體（包括傳統銀行、加密交易所、區塊鏈協議）必須獲得CBUAE許可。這涵蓋虛擬資產支付、數字儲值服務、DeFi協議、穩定幣支持、RWA代幣化平台、DEX、錢包、跨鏈橋接以及其他區塊鏈基礎設施。 即使是使用去中心化技術的平台，若涉及支付、交換、借貸、託管或投資服務，也需遵守。

RWA計算重點：指引遵循巴塞爾III框架，但調整為阿聯酋的10.5%最低資本要求（高於全球8%標準）。加密資產暴露的風險權重計算包括：

信用風險RWA：對加密暴露應用特定風險權重，例如對合格中央對手方（QCCP）的交易暴露為2%，違約基金貢獻則根據暴露類別計算（例如，預資基金貢獻風險權重為20%或更高）。總RWA = 暴露額（EAD） × 風險權重，風險權重上限為952%（對應10.5%資本要求）。

市場風險與操作風險：加密相關市場風險（如利率、外匯、商品風險）資本要求乘以12.5得出RWA；操作風險RWA同樣乘以12.5。

對加密特定調整：代幣化RWA（如真實世界資產）需評估槓桿比率和平均風險權重，最高風險權重為1250%。對基金投資的加密股權暴露，RWA = 股權投資額 × (平均資產風險權重 × 槓桿比率)。

反洗錢（AML/CFT）整合：指引強調對虛擬資產服務提供商（VASP）的風險評估，包括ML/TF風險，銀行需維持書面協議以減輕聲譽和損失風險。

執法與處罰：法令自2025年9月16日起生效，未經許可運營可罰款高達10億迪拉姆（約2.723億美元），並可能面臨刑事處罰。CBUAE將基於風險實施監管，預計將發佈進一步實施細則。

對行業的影響

這一指引標誌著阿聯酋將加密資產視為金融體系的核心部分，旨在鞏固其作為全球加密樞紐的地位（如mBridge跨境支付平台）。

對銀行而言，它要求更高的資本緩衝以涵蓋加密風險；對DeFi和RWA項目，則需快速申請許可，否則面臨嚴格執法。