400 億美元 Terra-Luna 崩盤事件 Do Kwon穫判 15 年監禁

美國紐約南區聯邦法院於 12 月 11 日判處 Terraform Labs 創始人 Do Kwon（全名 Do Hyeong Kwon）15 年監禁，罪名包括合謀詐欺、電信詐欺，以及證券與商品詐欺。

這項判決源於 2022 年 Terra-Luna 生態崩盤事件，導致投資者損失約 400 億美元，引發加密貨幣市場連鎖危機，被法官 Paul A. Engelmayer 形容為「史詩級詐欺」（epic fraud of generational scale）。Do Kwon 於 2025 年 8 月認罪，此判決超出檢方建議的 12 年，但高於其辯護團隊提出的 5 年。

Do Kwon 及其團隊透過 Terraform Labs 開發 TerraUSD (UST) 穩定幣和 Luna 治理代幣，宣稱 UST 透過「Terra 協議」演算法自動維持 1 美元兌 1 UST 的穩定性。

但事實上，2021 年 5 月 UST 脫鉤時，他們秘密與一家高頻交易公司合作注入資金撐盤，卻對投資者隱瞞此舉，誤導公眾認為是演算法自動修復。

這導致 2022 年 5 月崩盤，UST 和 Luna 價值幾乎歸零，市值從高峰 500 億美元蒸發逾 400 億美元，影響超過 16,500 名受害者（包括零售和機構投資者）。

Do Kwon 於 2023 年 3 月在蒙特內哥羅因使用假護照被捕，經長達一年多的引渡爭議（美國與南韓競爭），最終於 2024 年 12 月 31 日被引渡至美國。

審判期間，受害者提交數百封陳情書，數名受害者在庭上發言，如一位投資者描述其 81,000 美元投資僅剩 13 美元，導致家庭破裂和無家可歸。

Do Kwon 在庭上道歉，承認「我犯了錯」，並表示後悔未及時披露真相。

Do Kwon 被判處 15 年監禁（扣除已服刑時間），需沒收 1,930 萬美元資產及財產，並禁止未來從事加密貨幣活動。

Do Kwon 可在服刑一半後申請轉至南韓服刑（南韓另有詐欺指控）。此案為 Terraform Labs 與 SEC 和 CFTC 的 45.5 億美元和解的一部分。

Terra-Luna 崩盤事件於 2022 年 5 月發生；

Do Kwon 逃亡後於 2023 年被捕；

認罪於 2025 年 8 月；

判決於 2025 年 12 月 11 日。

此判決強化了美國對加密詐欺的監管力度，類似 FTX 創辦人 Sam Bankman-Fried 的 25 年刑期，標誌著「加密冬天」後的問責浪潮。

也凸顯穩定幣風險，促使監管機構推動更嚴格的演算法穩定機制審查。Do Kwon 預計將面臨南韓進一步起訴。